快递中报利润大幅高增 龙头配置价值凸显

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数据显示，6月社会消费品零售总额同比增速由负转正至1.0%，网上商品零售额同比增长3.9%。快递行业6月件量同比增速回落至3.8%，但件均价同比增幅扩大至3.8%。上半年全行业件量同比增长5.0%，件均价同比增长2.3%。申通、圆通、韵达中报归母净利润预计同比分别增长110%-134%、69%-86%、71%-99%。

一份研报观点认为，中报盈利兑现了行业景气改善。研报指出，反内卷政策下价格修复成为核心驱动，龙头公司量价表现分化明显，申通延续量价双优，圆通件量领先行业，顺丰产品结构持续优化。研报认为，随着618旺季结束进入传统淡季，短期价格竞争情况将成为市场关注焦点，但中长期《扩大消费“十五五”规划》提出2030年社零总额达60万亿元，将为快递需求提供持续支撑。

研报指出，当前SW快递板块PE TTM处于历史低位，年内价格底部仍有支撑，盈利修复趋势未改。优质龙头在消费扩容背景下有望充分受益，配置价值逐步显现。